2020年,基金市场走出了一波小牛市,公募基金市场实现了管理数量和规模双增长,投资者也迎来投资收益小高峰。年关将至,2021年资本市场如何走,是很多投资者非常关心的问题。近日,苏宁金融研究院投资策略研究中心副主任顾慧君博士以直播的形式为大家分析了他对于2021年资本市场走势的专业看法。
2021年货币和财政政策会怎样?顾慧君指出,从美联储对2021年失业率和通胀水平的预
测来看,2021年美联储维持当前宽松货币政策的可能性很大。而刚刚出炉的央行三季度货币政策报告显示2021年货币政策将重回中性。刚结束的中央经济工作会议指出要继续实施积极的财政政策,综合业内专家的意见,2021年财政赤字率将由今年的3.6%回归到3%左右,地方政府专项债的规模也会低于今年的3.75万亿且不会再发行抗疫特别国债。
2021年经济会持续增长吗?顾慧君表示对此很有信心。由于我国在疫情控制方面全球一枝独秀,出口超预期,这使得中国经济在2020年三季度就完成V型修复,GDP累计同比增速由负转正。展望2021年,投资对经济增长的拉动作用在稳定乃至压降宏观杠杆率的政策诉求下可能会下降,出口因中国出口替代效应的减退可能也会回到疫情前的常态,消费则寄希望于消费刺激政策的出台。因此,综合起来看,今年经济增长将回归常态,但从时间上看,因2020年同期的低基数和我国在复工复产上的阶段性优势仍存,预计2021年1季度的GDP同比增速将会很高,然后逐季降低回归常态。
很多投资者会关心2021年大类资产怎么走。顾慧君分析指出,央行三季度的货币政策报告显示2021年的货币政策将回归中性,预计是上半年偏紧,下半年偏松。此外,因要稳住乃至压降宏观杠杆率,财政赤字率和国债规模都将下降。因此,他对债市的看法是中性偏悲观,上半年弱于下半年。
从股票市场来看,无论是A股还是美股,市盈率均已处于其历史分位较高的区间,但从股票盈利和利率的比较来看,股票的估值还处于一个相对合理的区间。预计美国明年有60万亿美元将被注入金融市场和实体经济。股市和房地产受益最大。从盈利来看,如果通过大规模接种疫苗能够控制疫情,全面复工复产就能实现,无论是A股、美股还是新兴市场上市公司的盈利将逐步恢复。从综合估值和盈利两个方面看,估计2021年股票的配置价值大于债权,从配置时机上看上半年优于下半年。
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